Инвестируй в Россию — инвестируй в регионы!
Вся аналитика

Облигации как инструмент привлечения инвестиций в инфраструктурные проекты

Исследования
4 сентября 2022

В исследовании АКРА рассматриваются особенности использования облигаций в качестве одного из способов привлечь финансирование в инфраструктурные проекты.

Аналитики Фонда Росконгресс выделили основные тезисы данного исследования, сопроводив каждый из них подходящим по теме фрагментом видеотрансляций панельных дискуссий, состоявшихся в рамках деловых программ ключевых мероприятий, проведенных Фондом.

Несмотря на кризисные явления, в стране существуют возможности для финансирования и развития новых проектов.

Российский рынок инфраструктуры переживает сложные времена с учетом текущей политической и экономической нестабильности, но возможности для реализации новых проектов и развития разных форм финансирования все же есть. Авторы работы отмечают, что на сегодняшний день в стране накоплен существенный опыт и сформирована правовая база для более активного использования финансовых инструментов, которые ранее казались не вполне эффективными из-за сложностей в реализации. Так, за период с 2021-го по июнь 2022 года началась реализация 190 ГЧП-проектов с общим объемом инвестиций 658 млрд руб. Всего по состоянию на начало июня в России реализуется 3 031 действующий ГЧП-проект с общим объемом инвестиций 3,7 трлн руб. Уточняется, что порядка 90% финансирования поступает от коммерческих банков, но некоторые участники рынка используют выпуск облигаций для привлечения средств на инфраструктурные проекты. Так, с декабря 2019-го по 2021 год на финансовый рынок вышли новые строительные и строительно-финансовые компании, которые нацелены на размещение корпоративных облигаций для финансирования операционной деятельности и пополнения оборотных средств. Субъекты России также потенциально располагают широким спектром возможностей для финансирования инфраструктурных ГЧП-проектов, в том числе с использованием инфраструктурных и «зеленых» облигаций.

Видео: https://roscongress.org/sessions/spief-infrastrukturnye-obligatsii-kak-effektivnyy-mekhanizm-razvitiya-regionov/search/#00:38:17.856

У работы с облигациями проектного финансирования существует ряд особенностей.

Важной особенностью сделок проектного финансирования является возможность кредиторов вмешиваться в ход реализации проекта при существенном ухудшении его показателей. Среди других особенностей отмечается отсутствие необходимости дополнительного использования механизмов государственных гарантий и поручительств, а также то, что сделки проектного финансирования должны реализовываться на балансе SPV с ограниченным риском банкротства и правом осуществлять один вид деятельности. Стоит отметить, что в классическом проектном финансировании все ключевые риски распределяются между участниками проекта, что позволяет эффективно управлять ими.

Авторы исследования подчеркивают, что на финансовом рынке представлен широкий спектр инструментов для финансирования инфраструктурных проектов. Форм и видов облигаций много, поэтому у компаний есть возможность выбора наиболее подходящего варианта в зависимости от проекта и задач, стоящих перед ними. От типа и формы выбранного инструмента зависит и подход рейтингового агентства к присвоению облигациям кредитного рейтинга. Некоторые сложные структурированные инструменты по секьюритизации проектного финансирования ранее использовались не так часто, однако в текущих условиях их более активное применение может позволить расширить возможности участников рынка, инвестирующих в ГЧП, в части привлечения внешнего фондирования.

Видео: https://roscongress.org/sessions/spief-2021-infrastruktura-so-znakom-kachestva-kak-menyaetsya-vzglyad-investorov-na-proekty/search/#00:59:30.687

Также предлагаем вам ознакомиться с другими материалами, размещенными в разделах Информационно-аналитической системы Росконгресс Финансовый рынок и Инфраструктурное развитие, посвященных вопросам финансов и инфраструктуры.


Аналитика на тему

Все аналитические материалы
Экспертное мнение
5 октября 2021
Роль государственных институтов в повышении качества инфраструктуры

В экспертном заключении дается обзор ключевых факторов развития качественной инфраструктуры и преодоления инфраструктурного разрыва. Опыт успешных стран свидетельствует, что для этого необходимо проведение эффективной экономической политики и развитие институциональной среды. Это позволит привлечь в отрасль частных игроков, которые могут привнести опыт управления проектами и инновации.

Исследования
4 декабря 2020
Результаты исследования альтернатив наличным деньгам - 2019

Банк Канады подготовил исследование на тему использования канадцами наличных денег. Авторы работы провели опрос населения, чтобы понять, какие тенденции в сфере использования различных способов оплаты появляются в Канаде, а также какую роль на сегодняшний день играют наличные средства.

Исследования
26 июня 2020
Обзор финансовой стабильности. IV квартал 2019 — I квартал 2020 года
В исследовании Банка России представлены основные риски глобальной экономики и мировых финансовых рынков, а также каналы влияния пандемии коронавируса на российскую экономику и финансовый сектор.