Среди нефтеэкспортеров СНГ только Казахстан не столкнется с рисками замедления экономики

За 27 лет постсоветской трансформации нефтяные экономики СНГ показали лучшие темпы роста. Экономики почти всех стран, вошедших в состав СНГ, восстановились после экономического шока 1990–1995 годов, однако восстановление происходило неравномерно. С 1990 по 2017 год экономика России показала рост примерно на четверть, в то время как, Азербайджан и Казахстан смогли более, чем двое увеличить реальный ВВП: экономическая активность в этих странах повысилась в 2,6 и в 2,03 раза соответственно.

По оценкам АКРА, в 2018–2021 годах потенциал роста реального ВВП в России ограничен 1,5% в год, в том числе ввиду сдерживающей негативной демографической тенденции. В экономике Азербайджана такая же тенденция: низкая факторная производительность и слабая реализация инвестиций в производственный капитал лишают ее стабильных источников роста, при единственной надежде на восстановление цен на нефть. Исключением является Казахстан. Важность конъюнктуры нефтяных цен в формировании ВВП Казахстана переоценена: на протяжении почти 20 лет ключевым фактором служил структурный рост на основе базовых источников — труда и производственного капитала.

Отсутствие перегрева в экономике Азербайджана будет способствовать ослаблению инфляции, которая достигнет целевого коридора (6–8%). В Казахстане вероятен перегрев экономики в связи с превышением итогового роста над структурным, что будет способствовать усилению инфляционных процессов.